DQZHAN訊：“兩會”熱議4G 討論光纖光纜行業機會
國內“兩會”正在召開，而電纜行業從業人員從本屆“兩會”中可以說是頗受鼓舞。首先，由于霧霾污染問題，發展特高壓及新能源成為本次“兩會”的熱點議題;而無論是特高壓還是新能源行業的發展，都將利好其配套產業——電線電纜行業。其次，就是關于4G牌照的問題。
中國移動董事長奚國華在“兩會”期間接受媒體采訪時表示，中國移動4G業務距離商用越來也近，目前試驗結果非常理想。自2013年新年以來，中國移動先后在杭州、溫州、廣州、深圳等地對國產4G標準TD-LTE技術進行了試商用。而中國聯通董事長常小兵半年前還表示“發展4G技術言之尚早”，但在出席“兩會”其間轉變口風，**對外表示希望政府盡快發出4G牌照，使得4G政策明朗，讓運營商作出相應的決定。顯然，尚未從3G大規模投入中獲得回收的中國聯通，已感受到中國移動4G對其發起的攻勢。而4G牌照的發放，也將直接帶動光纖光纜的發展。
隨著4G牌照的發放及4G技術的普及，將直接推動對光纖光纜的需求。但是目前來看，國內的光纖光纜行業的資產負債率問題還比較突出，此外產能過剩問題也日益突出。
2012年光纖需求達到1.254億芯公里，相比于2011年的1.071億芯公里，增長了17.1%，中國光纖光纜需求占全球光纖光纜需求的50%。在市場預期上，由于寬帶中國戰略的影響，市場普遍認為其會大大拉動中國光纖光纜行業需求的高速增長，拉動著整個光纖光纜行業的高速增長，光纖光纜行業企業紛紛投資增建項目產能，以期迎合擴增的市場需求。
2010年，國內光纖光纜產能8620億芯公里，而到2013年國內光纖產能超過1.8億芯公里，僅僅4年，中國光纖光纜產能增加1倍多。行業企業因“寬帶中國”戰略刺激帶來的產業投資機遇，多數光纖光纜企業押寶“需求上漲50%-100%，行業迎來了一陣產能擴增潮。

國內光纖產能
從2010年到2013年，本土企業產能增長遠遠超出國外企業在本國生產企業的產能增長速度。其中，長飛，中天科技產能增加一倍;亨通光電，特發信息，鑫茂科技等幾家企業產能增幅都超過一倍;烽火，富通產能都大幅增加。生產企業產能未擴張的除法爾勝之外，其他幾家都是國外在中國的制造企業：康寧、三星、特恩馳、古河光纖以及中住光纖;新加入光纖制造的企業有凱樂科技，這家以高科技新材料為基礎的多元化實業服務商，2013年進軍光纖光纜行業，增加產能1000萬芯公里。
光纖光纜企業的新項目的大量建設必定需要企業資金投入，企業項目資金的投入，引起企業自身負債的增加，進而影響到行業資產負債率的增加。近幾年，光纖光纜行業資產負債率增幅較大，2010年，行業資產負債率為49.86%，而到2013年，行業資產負債率已經達到60.07%。

光纖光纜行業資產負債率
由于行業的本身產能建設的周期不長的原因，一般不到2年，項目的資金投入會在當期乃至下期影響其行業資產負債率;且不少企業是連續的項目投資，即上一期的投入產能的釋放出來的資金會在財務上掩蓋本期投入的資金所引起的負債的增加幅度。
在具體的光纖光纜行業企業上，如下表所示的光纖光纜企業資產負債率，亨通光電資產負債率穩步上升，由2010年的51%上升到2013年的73%;法爾勝其資產負債率很穩定，保持在63%左右;烽火通信與中天科技的資產負債率相對減小。

光纖光纜企業資產負債率
注：以上數據為年度中期數據
在去年，中國官方發布了“寬帶中國戰略”，但市場的實際需求卻并未受到實質性的刺激，其政策帶來的積極“刺激”，已然被前期的預期利好所消化掉。目前的行業現狀是，“寬帶中國戰略”的出臺實質性政策并沒有超出預期，即其對市場需求的拉動不會太大提升，現階段寬帶不能顯著提升光纖需求，而LTE的建設也會優先在現有站址上升級，對市場提升也沒有之前2G、3G那么明顯。“寬帶中國戰略”的出臺就使得原本超出中國光纖市場需求0.4億芯公里的產能過剩變為現實，產能的過剩必然會影響行業產品的銷售與銷售利潤，影響到行業企業的經營。
在行業產能過剩嚴重，光纖價格下降，企業利潤變薄，行業超過60%的資產負債率應該引起行業經營者的警覺。

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