DQZHAN訊：智光電氣：電力信息化業務前景值得期待
新業務助力公司經營企穩回升
智光電氣處于電氣控制與自動化領域,成立于1999年,于2007年上市。目前主要業務包括消弧線圈、高壓變頻器等傳統產品和近幾年發展的無功補償、節能服務和智能電網信息化等新業務。2013年,由于新業務發展較好,公司扭轉了2012年虧損的局面,2013年前三季度,公司收入為3.75億元,同比增長54%,歸屬母公司的凈利潤為1258萬元,同比增長133%,公司整體經營實現企穩回升。
預計無功補償業務仍將較快發展
公司的電網**與控制業務主要包括消弧線圈和無功補償等產品。由于消弧線圈市場整體需求平穩,且公司在此行業的市場占有率已經較高,因此收入規模增長也比較平穩。無功補償產品包括SVC和SVG,自2012年發展較快,目前主要應用于新能源、煤炭和鋼鐵等行業,我們認為現階段公司無功補償收入規模仍然不高,隨著市場推廣效果的顯現,預計2014年仍可實現40~50%的增長。
超大功率高壓變頻器和伺服系統發展勢頭較好
公司的電機控制與節能業務主要包括高壓變頻器和伺服等產品。經過了近兩年激烈競爭,目前通用型高壓變頻器產品價格已跌至底部并保持平穩,公司目前正在大力推廣超大功率高壓變頻器,該產品的市場競爭激烈程度相對較低,單價高于通用型產品,盈利狀況也相對較好,公司的產品已在冶金、發電等行業的**應用方面實現良好業績。公司的伺服產品發展較晚,目前正在推廣應用于陶瓷行業的永磁同步電機伺服控制系統,據我們了解,目前陶瓷廠的節能改造動力較強,市場需求正在快速增加,公司有望抓住這個機遇。我們預計隨著超大功率變頻器和伺服系統的推廣,2014年公司的電機控制與節能業務可能實現40~50%的增長。
節能服務業務處于快速發展期
公司于2010年進軍節能服務產業,經過兩年的發展,目前在工業電氣、發電廠節能增效和工業余熱余壓發電領域取得了較好業績。根據公司定期報告顯示,截至2013年6月30日,公司簽訂的節能服務合同預期收入總額超過12億元,隨著項目逐漸建成投運進入收益期,該業務收入將快速增加。我們認為,因為“十二五”末期節能減排指標完成壓力較大,政府可能會出臺一些支持鼓勵節能產業的政策,相關節能公司均可能會受益。目前,智光電氣的節能服務業務包括產品和合同能源管理(EMC)兩種方式,項目分布于水泥、鋼鐵、發電和化工等行業。此外,公司的子公司智光節能與南網公司控股子公司南方電網綜合能源有限公司成立合資公司,我們認為這有利于公司節能服務業務的快速順利發展,今后前景值得期待。
電力信息化業務前景值得期待
公司的電力信息化業務主要是指高壓設備狀態監控和變電站狀態監測等,2012年全年累計簽訂合同5878萬元,同比增長42%,我們認為隨著技術的不斷成熟和智能電網建設的推進,公司這項業務也有望維持較快增長。

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